公海★ღ✿◈，公海赌赌船jcjc710★ღ✿◈，欢迎来到公海欢到赌船★ღ✿◈，资本主义★ღ✿◈，投资建议★ღ✿◈，群益证券(香港)有限公司王睿哲近期对格力电器000651）进行研究并发布了研究报告《2025家电国补政策发布★ღ✿◈，空调受益力度增加》★ღ✿◈，本报告对格力电器给出增持评级★ღ✿◈，认为其目标价位为55.00元★ღ✿◈，当前股价为47.24元★ღ✿◈，预期上涨幅度为16.43%★ღ✿◈。

　　今日国家发展改革委★ღ✿◈、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策★ღ✿◈。明确加力支持家电产品以旧换新★ღ✿◈。继续支持冰箱★ღ✿◈、洗衣机★ღ✿◈、电视★ღ✿◈、空调★ღ✿◈、电脑★ღ✿◈、热水器★ღ✿◈、家用灶具尾随单机游戏★ღ✿◈、吸油烟机等8类家电产品以旧换新★ღ✿◈，将微波炉★ღ✿◈、净水器★ღ✿◈、洗碗机欢迎来到公赌船jcjc710★ღ✿◈、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围★ღ✿◈。个人消费者购买上述12类家电中2级能效或水效标准的产品★ღ✿◈，补贴标准为产品销售价格的15%★ღ✿◈；1级能效或水效标准的产品★ღ✿◈，补贴标准为产品销售价格的20%★ღ✿◈。每位消费者每类产品可补贴1件(空调产品最多可补贴3件)★ღ✿◈，每件补贴不超过2000元★ღ✿◈。★ღ✿◈。

　　空调补贴政策好于预期★ღ✿◈，利好2025年空调消费★ღ✿◈：我们认为2025年版以旧换新政策中的看点之一是单个消费者空调补贴数量的扩充★ღ✿◈，即每位消费者最多件数从1件提升至3件★ღ✿◈，我们认为将可较好的释放2025年空调消费★ღ✿◈。首先★ღ✿◈，2023年中国居民每百户空调拥有量约为146台★ღ✿◈，其中城镇居民每百户空调拥有量约为172台★ღ✿◈，上海★ღ✿◈、江苏★ღ✿◈、浙江每百户空调拥有则更是达到207台★ღ✿◈、201台★ღ✿◈、199台★ღ✿◈，我们认为单个消费者最多补贴3台的将可释放置换需求★ღ✿◈。此外★ღ✿◈，对比日本2023年每百户拥有290台的保有量★ღ✿◈，也尚有提升空间★ღ✿◈。另外★ღ✿◈，2024年下半年★ღ✿◈，随着房地产限制政策变得宽松以及贷款利率的回落★ღ✿◈，一线及部分二线城市新房及二手房成交量出现同比回升尾随单机游戏★ღ✿◈，我们认为房地产市场的止跌回稳也将有助于空调销售量的增长★ღ✿◈。根据CRIC最新监测数据欢迎来到公赌船jcjc710★ღ✿◈，2024年12月30个重点城市新房成交面积同比增长17%★ღ✿◈，创近3年新高★ღ✿◈，其中一线%★ღ✿◈，二手房成交面积来看★ღ✿◈，35个重点城市亦同比增46%★ღ✿◈，其中一线%★ღ✿◈。

　　公司空调收入比重较高★ღ✿◈，受益弹性更大★ღ✿◈，分红也具备吸引力★ღ✿◈：公司空调业务营收占比高★ღ✿◈，2023年占比高达74%★ღ✿◈，高于其他白电龙头企业(美的47%★ღ✿◈，海尔21%)★ღ✿◈，我们认为公司在此次政策更新中受益弹性更大尾随单机游戏★ღ✿◈。另外★ღ✿◈，公司2024年12月发布中期分红方案★ღ✿◈，拟派发现金红利55.2亿元★ღ✿◈，公司中期分红比例约为39%★ღ✿◈。参考2020-2022年期间公司也实施了中期分红叠加年报分红★ღ✿◈，年度总分红比例分别为102%★ღ✿◈、72%尾随单机游戏★ღ✿◈、46%★ღ✿◈，我们认为最终2024年度分红比例还有提升空间★ღ✿◈，我们按照46%的分红比例估算★ღ✿◈，以前日收盘价计★ღ✿◈，预计2024全年股息率将可达到5.7%★ღ✿◈，公司股息率具备一定吸引力★ღ✿◈。

　　盈利预测及投资建议★ღ✿◈：我们预计公司2024-2026年归母净利分别为323.4亿元★ღ✿◈、357.7亿元★ღ✿◈、387.0亿元★ღ✿◈，YOY+11.4%★ღ✿◈、+10.6%★ღ✿◈、+8.2%★ღ✿◈，EPS分别为5.8元★ღ✿◈、6.4元★ღ✿◈、6.9元欢迎来到公赌船jcjc710★ღ✿◈，对应PE分别为8倍★ღ✿◈、7倍★ღ✿◈、7倍★ღ✿◈。我们预计公司将受益于国家家电补贴政策尾随单机游戏★ღ✿◈，此外★ღ✿◈，公司高比例分红★ღ✿◈，股息率较高★ღ✿◈，估值偏低★ღ✿◈，值得配置★ღ✿◈，我们维持“买进”的投资建议尾随单机游戏★ღ✿◈。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算★ღ✿◈，国泰君安蔡雯娟研究员团队对该股研究较为深入★ღ✿◈，近三年预测准确度均值高达91.05%★ღ✿◈，其预测2024年度归属净利润为盈利320.08亿尾随单机游戏欢迎来到公赌船jcjc710★ღ✿◈，根据现价换算的预测PE为8.27★ღ✿◈。

　　该股最近90天内共有22家机构给出评级★ღ✿◈，买入评级20家★ღ✿◈，增持评级2家★ღ✿◈；过去90天内机构目标均价为54.37欢迎来到公赌船jcjc710★ღ✿◈。