欢迎来到公赌船jcjc710✿★◈。欢迎公海来到赌船710✿★◈，欢迎来到公赌船✿★◈，复盘✿★◈：年初至今锂电行情大幅震荡✿★◈，跑输指数✿★◈，主要系需求向好✿★◈、概念驱动以及美关税风波✿★◈、价格战扰动✿★◈。当前估值处于历史中值✿★◈，板块内涨幅靠前的标的均有明显催化✿★◈，如固态电池✿★◈、具身智能等新质生产力方向✿★◈。

　　展望✿★◈：25H2需求无虞✿★◈，但降价趋势压制预期✿★◈，供过于求产业继续出清✿★◈，格局持续优化✿★◈，细分方向上固态电池有望保持全年行业主线方向✿★◈，长期确定性强✿★◈；行业进入复苏周期✿★◈，电芯引领✿★◈，顺应趋势及出海领先的材料龙头有望率先突破✿★◈。

　　固态电池新突破✿★◈，产业化再提速✿★◈。政策支持✿★◈，低空经济✿★◈、具身智能等新兴产业底层要求✿★◈，产业选择下固态电池已是大势所趋✿★◈，企业积极规划加速落地✿★◈，后续关注固态电池在储能✿★◈、动力✿★◈、无人机等领域的出货起量欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★◈，以及相关材料✿★◈、设备订单的兑现✿★◈，当下趋势明确欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★◈，产业格局或迎来全新边际变化✿★◈。

　　半固态电池开拓顺利✿★◈。半固态量产+应用取得进展✿★◈，25年出货有望超10GWh✿★◈，随半固态逐渐放量✿★◈，核心关注出货量领先的龙头电芯企业以及工业落地能力强✿★◈、规模放量快的材料企业✿★◈，而全固态电池窗口期看2027~3030年✿★◈。

　　全固态挖掘关键设备✿★◈、材料方向✿★◈。难点在材料✿★◈、界面✿★◈、量产工程化等✿★◈，前瞻性布局围绕✿★◈：1）干法工艺&等静压设备✿★◈。2）硫化物成主流✿★◈，卤化物复合方案或成亮点✿★◈。3）Li2S是材料降本核心✿★◈。4）碳纳米管未来空间有望进一步打开✿★◈，国产化率亟待提升✿★◈。

　　价格战压力仍在✿★◈，电芯引领复苏周期✿★◈。全球锂电需求无虞✿★◈，供需格局有望迎来持续结构优化欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★◈，但25H2产业链价格压力犹在✿★◈。推荐顺序✿★◈：1）动力电池引领行业复苏✿★◈，具有强阿尔法效应✿★◈。2）磷酸铁锂✿★◈，高压实密度&出海✿★◈。3）结构件✿★◈，后续共振于需求市场兑现业绩✿★◈。4）负极材料✿★◈，快充等技术边际变化赋予弹性✿★◈。5）电解液✿★◈，半/全固态电池领域技术进展✿★◈。6）铜箔✿★◈，涨价趋势有望持续兑现✿★◈。7）三元✿★◈，固态带来触底反转✿★◈。8）隔膜✿★◈，创新增量变化✿★◈。

　　投资建议✿★◈：1）建议关注固态相关设备✿★◈、电芯及材料企业✿★◈，如宁德时代男男车车好快的车车真人免费网站✿★◈、贝特瑞✿★◈、曼恩斯特✿★◈、纳科诺尔✿★◈、璞泰来✿★◈、星源材质✿★◈、天奈科技✿★◈、恩捷股份✿★◈、当升科技✿★◈。2）产业链前景明朗✿★◈、弹性更高的细分领域龙头✿★◈，如亿纬锂能✿★◈、欣旺达✿★◈、富临精工✿★◈、龙蟠科技✿★◈、万润新能✿★◈、科达利✿★◈、震裕科技✿★◈、尚太科技✿★◈、嘉元科技等.

　　风险提示✿★◈：行业政策不及预期的风险✿★◈；新技术进展不及预期的风险✿★◈；原材料价格暴涨欢迎来到公海 欢迎来到赌船!✿★◈、企业经营困难的风险✿★◈：海外政局动荡男男车车好快的车车真人免费网站✿★◈、贸易环境恶化的风险✿★◈。

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